Ces instruments financiers de nouvelle génération sont en fait un montage financier sur une action ou un indice, qui se présente sous la forme d’un titre coté en bourse, un certificat. C’est une valeur mobilière au même titre que les actions ou obligations.

Ces certificats sont transparents : leurs performances vont dépendrent de caractéristiques simples, connues dés la création du produit et qui restent constantes.

Il s’agit de l’institution financière qui va créer la Protect et qui en garanti le remboursement à la date de maturité. L’émetteur des Protects doit respecter des critères stricts en terme de solidité financière et doit mettre en œuvre les moyens pour s’assurer d’une bonne liquidité sur le marché secondaire. Pour cela, il assure directement ou part l’intermédiaire d’un tiers – qui généralement fera partie du même groupe - une activité d’apporteur de liquidité sur les bourses sur lesquelles les instruments sont admis à la cotation. L’apporteur de liquidité présentera de façon continue des offres fermes à l’achat et à la vente sur le marché pendant toute la durée de la séance de négociation. Cette brochure se consacre en particulier aux Protects émis par UniCredit, un groupe bancaire européen de premier plan avec d’excellentes notations par les agences spécialisées. L’apporteur de liquidité des Protects émis par UniCredit est la banque d’investissements du groupe, par le biais de sa division TradingLab, l’un des principaux acteurs sur cette activité en France et en Europe.

Sous-jacent
Il s’agit de l’actif financier auquel se rapporte la Protect et dont l’évolution conditionnera celle de la Protect. Choisir d’investir sur une Protect, c’est avoir un scénario de marché haussier sur ce sous-jacent mais garder une protection en cas d’accident de parcours. Les Protects peuvent notamment porter sur des actions françaises ou étrangères ou des indices boursiers.

C’est le montant que l’investisseur est sûr de recevoir (le cas échéant ajusté à la parité et aux taux de change pour les sous jacent coté dans une devise tierce de l’Euro), indépendamment de l’évolution même défavorable du sous-jacent. A la différence de nombreux produits à protection, celle des Protects est active durant toute sa durée de vie et pas seulement à la date de maturité. Son niveau est défini dès l’émission et exprimé dans la devise du sous-jacent (par exemple en Euro pour les actions françaises).

Elle définit dans quelle mesure l’investisseur bénéficie de la hausse du sous-jacent. La participation est un coefficient multiplicateur. En cas de hausse, l’investisseur recevra à maturité le montant de la protection complété par une participation à la performance additionnelle du sous-jacent. Cette participation est exprimée en pour cent (%). Elle peut par exemple être de 25%, 50% ou 100%. Comme la protection elle est active durant toute la vie de la Protect.

Il s’agit du nombre de sous-jacent auquel se rapporte une Protect. Une simple règle de 3. Elle est souvent de 1 pour les Protects portant sur des actions et de 1/100 pour celles sur indice ; dans ce dernier cas une Protect se rapporte à 0,01 indice ou 100 Protects se réfèrent à 1 indice. Elle est également définie dès l’émission.

Il s’agit du nombre minimum de Protects qui peuvent faire l’objet d’une transaction en bourse; elle est souvent fixée à 1. Parité et quotité sont généralement définies pour rendre la Protect le plus facilement comparable à un investissement sur le sous-jacent (direct pour ceux sur action, par le biais d’ETF dans le cas d’indices).

Il s’agit du dernier jour de validité des Protects. A l’émission elle va généralement varier entre 12 et 24 mois. On remarquera que les Protects sont généralement cotés sur Euronext Paris jusqu’à 6 jour de bourse (inclut) précédant leur date de maturité.